光伏巨頭，為何百億豪賭ABC電池技術？底部信號？

　　當前正值光伏產業鏈各環節價格企穩之時，巨頭們相繼宣布擴產的行為頗為微妙。在業內看來，目前光伏板塊走勢已將悲觀預期提前反映，未來隨著行業洗牌加速，行業集中度有望明顯提升。

　　光伏巨頭愛旭股份選擇豪賭ABC電池技術，主要是為了搶占光伏產業先進生產力的高地，強化公司技術和產品優勢，以及為未來的發展預留空間。

　　近百億并非小數目

　　根據愛旭股份2月25日公告顯示，該公司董事會審議通過了《關于投資建設濟南一期年產10GW高效晶硅太陽能電池及組件項目的議案》。

　　據悉，該項目建設期約為15個月，計劃于2024年一季度開工，預計于2025年上半年投產。項目全面達產后，愛旭股份將新增10GW N型ABC高效太陽能電池及10GW組件產能。

　　該項目預計總投資金額達到99.78億元，其中固定資產投資74.98億元，鋪底及運營流動資金24.8億元。

　　事實上，對于BC電池忠實“擁躉”的愛旭股份，近百億投資并非小數目。該金額幾乎接近愛旭股份截至2023年三季度末的凈資產金額（100.18億元）。而且，截至2023年三季度末，愛旭股份賬上現金為48.82億元，與此次項目總投資金額之間存在明顯差距。

　　愛旭股份方面也稱，公司將通過日常經營自有資金（含票據）、政府補助、金融機構融資等多種方式籌措資金。根據測算，該公司預計資金來源中日常經營自有資金約占25%-35%，金融機構借款約占40%-45%，政府補助約占25%-30%。

　　愛旭股份方面同時表示，未來能否及時籌措到充足的項目建設所需資金存在一定的不確定性。截至2023年9月末，其資產負債率為69.8%。巨資投建這一項目，或會為公司帶來資產負債率的上升和財務費用的增加，進而增加償債風險。

　　隆基、愛旭押注BC路線

　　不難看出，愛旭股份此次投建新的ABC電池和組件產能，可謂孤注一擲。不過這一舉動并不難理解，在BC電池這一技術路線上，愛旭股份早已“押寶”。

　　國內除了愛旭股份之外，具有BC電池成型產能的廠商還有隆基股份。早在去年9月，隆基綠能董事長鐘寶申一席話引起市場嘩然：“未來5-6年，BC電池將會是晶硅電池的絕對主流。”這一表述也引發諸多光伏巨頭對行業技術路線的爭論。

　　BC電池的基型是IBC電池（即交叉指式背接觸電池），是一種純粹的單面電池。與TOPCON、HJT電池思路不同，IBC的PN結和金屬接觸都設于太陽電池背面，正面無金屬柵線遮擋，消除了正面金屬電極結構。

　　因此，BC電池能夠最大限度地利用入射光，帶來更多有效發電面積，從而提高電池能量轉化效率，且觀感優美。重要的是，BC作為平臺型技術，可與P型、HJT、TOPCON等技術結合形成HPBC、HBC（兼容部分HJT工藝）、TBC等多種技術路線（兼容部分TOPCON工藝）。

　　值得注意的是，近期光伏全產業鏈市場價格整體已經趨穩，市場出現反彈信號，價格有望走出低位。方正證券預計，三月份組件排產有望實現較大幅度增長，海內外市場需求利好落地，光伏市場基本面向好。

　　巨頭們接連逆勢擴產，或透露出某種微妙信號。需要注意的是，上述多個項目投產時間均鎖定在2025年。在業內看來，目前光伏板塊走勢已將悲觀預期提前反映，隨著未來行業洗牌加速，行業集中度將會明顯提升。

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